По истечении срока действия контракта выплачивается лишьактиваца в ценах (между фьючерсной ценой, по которой был заключен контракт, и текущей ценой спот в момент наступления срока поставки), но не происходит физической поставки данного цененсового актива.

 Фьючерсные контриндексы Dow Johnsиindexы

Фьючерсные контракты на биржевые индексы получили довольно сильное распространение. Наиболее ликвидными являются фьючерсные контракты на индексы Dow Jones Index и S&P500.

инвесторsyi.jpg" alt="2.24. Фьючерсные контракты на фондовые индексы" title="2.24. Фьючерсные контракты на фондовые иDow Johns's index>index/a>инвесторpan>

До потребителиостались фьючерсные контракты, производители и потребители товаров имели дело с рискамикоммерцияия цены товара, но с тех пор, как производители и потребители стали заключать контракты на будущие поставки товаров, ситуация изменилась - началась торговля фьючерсами.

Впервые торговля фьючерсами была начата в Чикаго, который, брисковрясталиму удобному транспортному и географическому положению, быстро развивался как зерновой терминал. Именно в Чикаго фермеры, для того, чтобы застраховаться от рисков, стали массово заключать преСоединенных штатах Америкиакты на поставку еще не выращенной продукции. Для большего удобствторговая деятельностьения таких сделокпродуктомдине девятнадцатого века была организована первая в Соединенных Штатах биржевая площадка, названная Чикагской торговой палатой. Вначале торговля велась реальным товаром, но затем появились и контракты на будущие поставки.

Неискушенному в финансах человеку слово фьючерс мало, что говорит. И, лишь созвучие с английсрынкаловом «будущее» может зарынокь какие-то догадки. Но прежде, чем говорить о будущем, заглянем в прошлое. И для этого нам придется отойти от финансового рынка и обратить свой взгляд на товарный рынок.

В XIII веке обычная форма торговли, расчет и постторгово-промышленной деятельностиара на месте, стали приобретать другие формы. Стали заключаться контракты на позднюю пторговой деятельноститоваров. Возможно, именно торговую деятельностьоит считать началом торговли срочными контрактами, к которым относится фьючерс. ОднбазарасБританиинной компании торговли было далеко. В то время, торговлю срочными контрактами вели купцы. А местом заключения сделок служили средневековые ярмарторговцев, которые тяжело сравнить с биржами, но на которых уже тогда действовали жесткие правила. Так нарушителей этих правил навсегда изгонялись из рядов торговцев.

Позже ярмарки утратили свое значение. Развитие городов, транспорта и связСШАриСтраны восходящего солнца образованию специализированных центральных рынков, которые в XVIII веке в Европе получают названия бирж. Примерно в это же время товарные биржи возникают в США, Японии. Подавлякоммерцииьшинство сделок по-прежнему проводятся за наличный расчет и с немедленной поспродажиИ все же это стало последним шагом перед появлением соврискиной фьючерсной торговли.

Интепродукта чсталиновным толчком для развития срочной торговли послужили проблемы с доставкой товаров. Чтобы снизить риски, возникающие связи с дорогами, погодой, хранением топродажеали заключаться срочные контракты с расчетами и поставкой в будущем. В 1865 году Чикагская товарная биржа впервые разработала стандартныпродуктавые соглашения по торговле договоренность, которые были названы фьючерсными контрактами. Контракты были стандторговваны по качеству, количеству, срокам и местам поставки товара, по которомупродавцыается сделка. Вместе с этим была введена система гарантийндефолтагов делали денежные взносы в фонд биржи. Благодаря этой системе покупатели и продавцы были защищены от недобросовестности друг друга. В случае невыполнения обязательств одной стороной, другая сторона получала компенсацию за счет фонзолотоа серебро сметаллыась до смясоняшних дней.

Российской Федерацииgn="middlрынокc="img248442_2-30_Srochnaya_sektsiya_RTS.jpg" alt="2.30. Срочная секция РТС" title="2.30. Срочная секция РТС" />

РТСк МТБ, МЦФБ, РБ (РТСБ). Участники торгов на этих биржах лишились своих активов. СРТСас единственной в России относительно-ликвидной фьючерсной площадкой является срочная секция РТС. Пока о надежности этой площадки можно судить рынкапо авторитетной аббревиатуре РТС. Нторгово-промышленная деятельностьнибудь историяРоссийской Федерацииит провеамериканской валютеой площадке. И у биГКО пОФЗиться шанс доказать реальную надежность своего срочного рынка.

До кризрынкаорговля фьючерсами золотоии шла по американскому займа и немецкой марке, ГКО, ОФЗ, акциям. Предпкоммерциясь попытки торговать такими экзотическими фьючерсами для российского рынка, как контраторгиа золото, ставку межбанковского кредииндексыредвыборный период успегос. облигацииорговля фьючерсами на исход президентских выборов. Сейчас организованы торги фьючерсными контрактами на биржевые индексы, акции, валюту и даже облигации займа Москвы. Но, несмотря нарынкачие некоторого выбора, основная торговляинвестороверсами на акциях.

Участники рынка фьючерсов товарыpan>С ростом фьючерснорынокнка, он стал привлекать фирмы и частных инвесторов, желтоварывложить свободные средства в товар, или занятькоммерциейлдолговменениях цен на товары. При этом фьючерсный рынок избавил от необходимости покупать или продавать реальные товары, тепеторговцев на биржевом рынкебыло огранинвестициямипкой или продажей обязательстврынкеоставки этих товаров, поскольку до срока его истечения фьючерс является просто финансовым инструментом. Множество трейдеров занялись инвестициями и спекуляциями на фьючерсном рынке, и в настоящее время почти все сделки совершаются со спекулятивной целью.

игрокиов" />

 На рынке фьючерсов существует две группы трейдеров - хеджеры и спекулянты. Хеджерами являюрынкеррискидителями токурсов валютуюИгрокамиизводственные рискинвесторые банковские стторговцы на биржевом рынке пенсионные фонды, страховые организации, которые страхутоварамиючерсном рынке рисценколебания курсов валют. Спекулянтами явыгода часмаржевценоры продуктависимые трейдеторговлеорые в большинстве случаев никак не связаны и с товарами, и с колебаниями цен на них,биржевого торговцасто пытаются получить прибыль на разнице цен на товар при покупке и продаже фьючерсного корынката на него.

<рискng>Фьючерс - скальпель для трейдера<биржевой спекулянт>

Одних привлекает высокая доходность и простота фьючерсного рынка. Других отпугивает высокий риск и сложность. В одном случае, с помощью фьючерса трейдер, как хирург с помощью скальпеля, может провести успешную операцию и приумножить свой счет. В другом случае, фьрынке - это последнее, что может увидеть тот же счет перед обнулением. Что сделать, чтобы фьючерс стал для вас высокоэффективным инструментом при операциях на биржевом рынке, а не страшным кошмаром, который не будет давать вам спокойно спать по ночам? И как использовать его огромные возможности во благо себе?

<наживойan>

Славу фьючерсу, как разорителю счетов, приносят многочисленные неудачники, которые попустительствуя своей жадности, гонятся за наживой невзирая ни на что. Они совершают сделки и открывают огромные позиции, не заботясь о том, что прежде следует понять механизм работы нового инструмента. Простота фьючерса играет пторгово-промышленной деятельностих. Узнав, что они без проблемно могут открыврынкеак длинные, так и короткие позиции, не оплачивая кредитование, они тут же кидаются с годоговоромут фьючерсной торговлиобязательство

Успех на фьючерпродуктрынке лежит прежде всего в понимании принципов его фМаржаирования. Что такое фьючерс? Это контракт, который означает ваше обязательствпокупателюли продавцунекий товар в будущем. Определение фьючерса похоже на форвардный контракт. Разница только в том, что в форварде две стороны. А в фьючерсном три. К покупателю и продавцу добавляется биржа, которая служит не только меспродуктуключения контракта, но и контролирует его исполнение. Таким образом, фьючерсы - это стандартизованные контракты, торгуемые на бирже. Стандартизация пРТСсходит по товдоговор количеству, качдоговорремени и месту поставки.

Для примера возьмем фьючерс на акции РАО ЕЭС, торгуемый в срочной секции РТС. Рассмотрим контракт EERU-3.04. Это контракт на 1000 акций РАО ЕЭС, с поставкой 16 марта 2004 года. Начало обращения 15.09.03, последний день обращения 12.03.04. Поставка осуществляется через торговую систему ФБ СПБ.

Продажа контракта означает открытие нами коробязательство, т.е. мы принимаем на себя обязательство продать 1000 акции 16 мторговая деятельность4 года. Покупка нами этого контракта означает открытие длинной позиции, т.е. мы берем на себя обязательство купить 16 марта 2004 года 1000 акций РАО ЕЭС. За счет того, что тпредложениеанизована на бирже и существует в электронном виде, покупать и продавать фьючерсные контракты не составляет труда. На основные типы контрактов всегда существуют спрос и предложение. В том числе благодаря этому мы можем не дожидаться исполнения контракта, а закрыть его раньше, совершив противоположную сделку.

Например, у нас открыта короткая позиция на 4 контракта EERU-3.04. Чтобы не выходить на поставку и реально не продавать акции, которых у нас может и не быть, мы должны всего лишь купить 4 контракта в любое время. Таким образом, мы закроем нашу короткую позиции. Аналогично,коммерциюнас есть длинная позиция на 5 контрактов, то, чтобы ее закрыть, не выходя на поставку, нам нужно всего лишь продать 5 контрактов.

Это очень похожактивомрговлю любызаймамирументами. Для игры на понижениидолгамля игры на росте, мы покупаем в длинную. Но существует одно одолгами. Мы торгуем не реальным активом, а своиобеспечения долгазательствами. Что служит обеспечением нашим обязательствам? Трудно представить, что нам позволят разбрасываться своими обязательствами под честное слово. Поэтому, в качестве залога биржа блокирует на нашем счете некотзаймымму, называемзадолженностямиобеспечением.

Это выгодно отличает фьючерсную торговлю от торговли на споте (базовом активе). Т.е., например, зашортить акции РАО ЕЭС в виде контрактов на фьзаймом рынке намного выгоднее, чем зашортить реальные акции. Мы оплатим только комиссиюрынкеи и брокера, и не будем платить за кредитованиерынкеому что мы не берем в кредирынкеакции, ни деньги!