Содержание

1. Суть Бивалютной корзины

2. История

3. Коридор колебаний

4. Как работает бивалютная корзина

5. Стоит ли хранить деньги в Бивалютной корзине

Бивалютная корзина — это операционный ориентир курсовой политики народного банка России, введенный 1 февраля 2005 г. для определения реального курса валюты Российской Федерации по отношению к ключевым валютам: доллару и евро. В момент введения бивалютная корзина складывалась из 0,1 евро и 0,9 американского доллар. Текущие значения установлены 8 февраля 2007 года; бивалютная корзина состоит из 0,45 евро и 0,55 американской валюты.

Суть Бивалютной корзины

Бивалютная корзина:

"...В целях реализации положений раздела IV.1 "Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2005 год" российский ЦБ с 1 февраля 2005 года перешел к использованию в качестве операционного ориентира курсовой политики стоимости корзины валют, состоящей из 0,1 евро и 0,9 валюты Соединенных штатов. Переход к использованию бивалютного операционного ориентира направлен на снижение внутридневной волатильности курса валюты РФ к значимым для России иностранным валютам. При этом формирование курса российский рубль/американский доллар в течение дня будет носить более свободный характер - ограничение внутридневных колебаний курса валюты Соединенных штатов Америки к валюте Российской Федерации (по сделкам на ММВБ со сроком расчетов на следующий рабочий день после заключения) будет осуществляться российским ЦБ исходя из границ колебания стоимости Бивалютной корзины..."

Понятие Бивалютной корзины было придумано для того, чтобы привязать курс национальной валюты России к международным котировкам 2-х валют- евро и доллара, якобы так стабильнее. В этой корзине евро имеет вес 45 %, а доллар- 55 %. Например, если на завтра курс национального банка евро- 35,31, доллара- 28,02, то цена Бивалютной корзины = 0,45*35,31+0,55*28,02=31,3. Т.е. если на международных рынках курс доллара падает к евро, то он может падать и к валюте РФ, либо оставаться на том же уровне, а евро к национальной валюте России расти, и все это при неизменном соотношении- 31,3. Собственно, неизменным оно было до недавнего времени. Довольно долго ЦБ держал цена Бивалютной корзины на уровне 30,7, но после того, как в октябре пришлось продать порядка 50 млрд долларов из золото-валютных резервов, было принято решение о постепенной девальвации национальной валюты Российской Федерации, т.е. повышении стоимости Бивалютной корзины. Таких повышений в последнее время было уже два- по 30 копеек. Цифра 31,3 в настоящий момент является и верхней границей так называемого "технического коридора" колебаний курса российского рубля, выше которой ЦБ уйти не дает путем валютных интервенций. Существует и нижняя граница коридора, она в настоящее время ниже на 3 деревянного. Таким образом, если всем вдруг понадобится продать доллары, или евро и срочно перейти в российские рубли, народный банк встанет в покупку по 28,3 из расчета стоимости Бивалютной корзины. Курс же каждой конкретной валюты будет рассчитыватья исходя из котировок на международном рынке Forex.

Сейчас, когда над планетной бушуют финансовые вихря, всё, что связано с курсами валют и инфляционными процессами, приобретает для большинства населения особое значение. Ведь можно вести сколько угодно заумных речей о глобальных экономических проблемах, но, когда покупательная способность национальной валюты падают, это чувствуют на собственных кошельках все без исключения, даже ничего не смысля в сложных и запутанных теориях. Так что вопрос о Бивалютной корзине наверняка интересен многим.

Объяснить, что такое бивалютная корзина, с одной стороны легко, с другой сложно. Сложность в том, чтобы логически понять, откуда в обозначении данного механизма регулирования появилась слово «корзина». А простота объяснения заключается в том, что бивалютная корзина - это операционный ориентир Банка России. Говоря проще – это приоритет, на какую из двух основных мировых свободно конвертируемых валют ориентироваться при определении курса руба. Так, в самом начале (то есть 1 февраля 2005 года) значение Бивалютной корзины равнялось 0,1 евро и 0,9 доллара за 1 RUB – это означает, что для формирования оптимального рублёвого курса национальный банк стремился в большей степени опираться на доллар и скупать его в гораздо больших количествах, чем евро валюту. А вот, скажем, спустя два года, в феврале 2007 года, бивалютная корзина формировалась уже из расчёта 0,45 евро на 0, 55 доллара. То есть, доллар по-прежнему имел приоритет, но евро уже практически поравнялся с «зелёными» и теперь народному банку нужно было маневрировать между тяготеющим к падению долларом и имеющим тенденцию к подорожанию евро, чтобы не дать доллару упасть, евро подняться, а национальной валюте Российской Федерации стать слишком дорогим для отечественной экономики. И до кризисного 2008 года ЦБ довольно успешно справлялся с этой задачей, вооружившись всё той же Бивалютной корзиной и минимизировав своё вмешательство в ход валютных торгов. Однако в условиях финансовой нестабильности и скачков на международном валютном рынке государственные банкиры вынуждены были проводить активную интервенцию на рынке, чтобы не допустить резкого ослабления рубалька и скачка инфляции.

К счастью, российские власти не стали жёстко «связывать» RUR какими-то рамками, позволив ему «гулять» в пределах широкого коридора. Избежать панических настроений на рынке и резких колебаний курса рублика позволила свобода манёвра – если макроэкономическая ситуация складывается невыгодным для целкача образом (совсем как во второй половине 2008 года – начале 2009-го), то нет нужды отменять Бивалютную корзину, достаточно просто передвинуть рамки коридора, по которому может перемещаться курс целкаша. Например, при удешевлении целкового сместить в первую очередь верхнюю границу, а при подорожании скорректировать нижнюю. Обеспечить плавное изменение границ коридора российскому национальному банку позволяют солидные резервы золота и валюты, особенно ценные в периоды неразберихи на мировом финансовом рынке.

Вместе с тем парадокс заключается в том, что населению более или менее понятно, для чего с помощью Бивалютной корзины во время кризиса нужно укреплять деревянный и сдерживать инфляцию. Однако зачем в относительно благополучные времена нужно было сдерживать рвущийся вверх накачанный нефтяными деньгами курс валюты Российской Федерации поддерживать жизнь в ослабевшем долларе, ясно не всем. Дело в том, сильный руб хорош на внутреннем рынке, так как повышает покупательную способность национальной валюты и даёт дополнительную страховку от высокой инфляции. Однако сильный руб. на международном рынке означает то, что отечественные товары вырастут в цене и их будет сложнее продавать за рубеж, что означает сокращение притока средств в экономику и в госбюджет, сокращение деловой активности, рост безработицы. В настоящее время главной головной болью резервного банка является решение проблемы, как с помощью Бивалютной корзины найти сбалансированный курс валюты РФ, который сдерживал бы инфляцию и вместе с тем оставлял отечественным экспортным товарам возможность быть конкурентоспособными.

Относительно перспектив показателей Бивалютной корзины сказать что-либо определённое в условиях кризиса сложно. Можно лишь отметить, что руководство российского ЦБ установило на весь 2009 год довольно широкий коридор для колебаний курса национальной валюты России (от 26 до 41 национальной валюты Российской Федерации), высказав при этом уверенность, что рубалек избежит крайних значений, заняв некую серединную позицию. При этом эксперты прогнозируют, что тенденция увеличению доли евро в Бивалютной корзине будет продолжаться, евро валюта не только поравняется с долларом, но и получит преимущество – корзина будет рассчитываться из расчёта 0,40 доллара на 0,60 евро.

История

Первоначально соотношение евро и доллара в Бивалютной корзине было установлено как €0,1 и $0,9. В 2005 году ЦБ активно оптимизировал соотношение валют в корзине и всего через полтора месяца доля евро увеличилась до 0,2, а ещё через два месяца до 0,3. Первого августа 2005 года соотношение ЕвроДолар достигло 0,35/0,65, а ещё через три месяца 0,4/0,6. В таком виде корзина просуществовала полтора года, до 7 февраля 2007.

С 8 февраля 2007 г. ЦБ установил Бивалютную корзину из 0,45 евро и 0,55 доллара.

Коридор колебаний

График колебаний стоимости Бивалютной корзины с 1 февраля 2005 года по 30 февраля 2009 года. Зеленым и фиолетовым показаны курсы евро и валюты США соответственно. Скачки на графики соответствуют изменению формулы расчета стоимости корзины.

Равновесное положение текущей корзины принято на уровне 30 российских рублей, однако для гибкости курсообразования ЦБРФ не проводит жёсткую привязку к такому уровню, а позволяет Бивалютной корзине двигаться в допустимом коридоре колебаний.

Управляя курсами, до 14 мая 2008 года, ЦБ вмешивался в торги лишь в крайних случаях, когда либо предложение валюты слишком велико и нецелесообразно допускать сильного укрепления российского рубля, либо наоборот, спрос на валюту слишком велик и нецелесообразно допускать резкого ослабления курса деревянного. В первом случае ЦБ выкупал валюту с рынка и эмитировал деревянные, во втором, наоборот, выкупал рубальки, отдавая валюту из резервов. С 14 мая 2008 года проводится также практика регулярных интервенций ЦБ внутри коридора .

Изначально текущая корзина (0,55-0,45) двигалась в диапазоне плюс-минус 10 копеек. 26 июня 2007 года ЦБ провёл расширение коридора на 0,5 %, укрепив рублик к Бивалютной корзине с уровня 29,93 до 29,78. Следующее расширение коридора последовало 9 августа 2007, когда корзина укрепилась с 29,76 к 29,67. С 25 сентября 2007 корзина держала нижнюю границу на уровнях около 29,6, а коридор составлял, соответственно, плюс-минус 40 копеек. 10 июня, 9 и 15 июля 2008 года ЦБ проводил ещё несколько расширений коридора, каждый раз на 10 копеек, что приводило к укреплению руба.

Тем не менее, когда в сентября-октябре 2008-го года на фоне финансового кризиса баланс спроса-предложения валюты на бирже сместился в сторону существенного превышения спроса на валюту, а рэ стал ослабляться относительно корзины, ЦБ выбрал в качестве уровня поддержки не 30,70, что было бы логично в свете расширений 2008-го года, а 30,40.

В ноябре-декабре 2008 последовала очередная серия расширений коридора, на этот раз на 30 коп. в каждую сторону, коридор расширялся 11, 24 и 28 ноября, 5, 11, 15 декабря 2008 года. 17, 18, 22, 24, 26 и 29 декабря также производились расширения, однако, официально не заявлены их размеры.

Январь 2009 года начался ещё одной серией расширений коридора, коридор был расширен 11, 12, 14, 15, 16, 19, 20 и 21 числа. 22-го числа было заявлено о расширении верхней границы коридора колебаний до 41 рубалька, а также обозначена нижняя граница на уровне 26 деревянных.

Минимальный уровень текущей корзины по официальным курсам был зафиксирован 5 августа 2008-го года и составил 29,27, максимальный — 6 февраля 2009 года, что составило 40,93.

С середины лета 2009 года диапазон колебаний Бивалютной корзины установлен в 3 рублика и на текущий момент границы находятся в районе 35-38 рубальков. На границах коридора ЦБ совершает операции купли-торгово-промышленной деятельности валюты, при совершении сделок в объеме 700 млн $ коридор автоматически сдвигается на 5 коп. в соответствующую сторону. Таким образом, укрепление корзины на целкач увеличивает объем золото-валютных резервов примерно на 14 млрд $.

Как работает бивалютная корзина

Нет ничего удивительного в том, что механизм Бивалютной корзины большинству населения непонятен. В последнее время рассказы центробанка России (далее - ЦБ) про Бивалютную корзину не столько объясняют его действия, сколько вносят еще большую путаницу.

Изначально идея Бивалютной корзины состояла в том, чтобы определить принцип которым руководствуется ЦБ при установлении курса целкача, дабы сделать свою валютную политику более предсказуемой. В феврале 2005-го года, когда впервые было объявлено о Бивалютной корзине, в нее входили доллар и евро в соотношении 0,1 евро + 0,9 доллара. Равновесное соотношение было установлено на уровне 30 рубликов за такую "корзину". При этом ЦБ не привязал целкаш к Бивалютной корзине жестко, а определил диапазон, интервал, в пределах которого целковый мог "гулять" вверх-вниз относительно среднего значения ( 30 рубов).

Позже доля евро в Бивалютной корзине постепенно увеличивалась и к настоящему времени формально объявленная бивалютная корзина выглядит как 0,45 евро + 0,55 доллара.

Однако, как вы, думаю, догадываетесь, в настоящее время 0,45 евро + 0,55 доллара никак не равняется 30 российским рублям. ЦБ объясняет это просто: не отменяя сам принцип Бивалютной корзины, ЦБ регулярно (в последнее время чуть ли не ежедневно) объявлял об увеличении границ коридора Бивалютной корзины.

Очевидно, что в таких условиях рассказы ЦБ про Бивалютную корзину плохо способствуют пониманию и предсказуемости валютной политики ЦБ. Более того, складывается ощущение, что все разговоры про "очередное расширение границ коридора Бивалютной корзины" преследуют лишь одну цель: избежать употребления другого, гораздо более понятного и грустного термина: "девальвация".

Нужно также понимать, что бивалютная корзина - это не более чем ориентир. А реальные (или, точнее, официальные) курсы ЦБ определяются по результатам торгов на Московской Межбанковской Валютной Бирже (ММВБ). По результатам сегодняшних торгов определяется официальный курс ЦБ на завтрашний день. Однако, основным спекулянтом на данном рынке является ЦБ, и именно от действий ЦБ, главным образом, и зависит курс целкаша, поскольку ЦБ располагает огромными ресурсами, несопоставимыми с капиталами других участников биржевых валютных торгов. Поэтому можно сказать, что ЦБ устанавливает тот курс, который захочет, хотя и вполне рыночными методами - через участие в торгах. Располагая третьим по величине объемом резервов золота и валюты в мире (после Китайской Народной Республики и Страны восходящего солнца) Банк России может отражать практически любые спекулятивные атаки на российский рубль.

Чтобы убедиться в этом, достаточно взглянуть, к примеру, на Казахстан, располагающий существенно меньшим объемом резервов золота и валюты. Несмотря на это, курс тенге к американской валюте жестко выдерживается на протяжении последних месяцев. Так что и российский центральный банк, если бы захотел, мог бы держать RUB очень долгое время.

Есть две категории, заинтересованные в совершенно разном поведении курса целкового - население и бизнес.

(Можно было бы написать "импортеры и экспортеры", но "население и бизнес", как мне кажется, будет понятнее. Основным импортером как раз является население, а основным экспортером - бизнес).

Населению выгодно, чтобы RUR был сильным. В этом случае на заработанные рублики население может приобрести больше товаров и услуг. Скажем, выезжая на отдых в Турцию и обменивая заработанные рубы на иностранную валюты население сможет приобрести больше шмоток и ширпотреба.

Бизнесу выгодно, чтобы деревянный был слабым. В этом случае производимые отечественным бизнесом товары становятся более конкурентоспособными, как на внутреннем рынке, так и за рубежом.

"Бизнес" - это предприятия: АвтоВАЗ, НорНикель, Лукойл, Газпром, Северсталь, и огромное множество других, размером поменьше, с миллионами сотрудников. В том числе и средний и мелкий бизнес. Если продукция отечественных предприятий будет плохо продаваться, проигрывая зарубежным аналогам, то работникам нечем будет платить зарплату, неизбежен рост безработицы и другие негативные последствия.

С точки зрения развития экономики страны (развития бизнеса, плодотворности труда, сбора налогов и т.п.), оказывается лучше, чтобы ее национальная валюта была слабой. К примеру, скажем, наибольшие темпы роста российской экономики в последнее время наблюдались в начале 2000-х годов и объяснялись эффектом девальвации, произошедшей в августе 1998-го года. Китай уже долгие годы сознательно удерживает низкий курс юаня, что стимулирует рост китайского экспортирования. Есть и другие примеры.

Поэтому можно уверенно предположить, что в настоящее время ЦБ России сознательно ослабляет курс валюты Российской Федерации (мягко девальвирует руб), приводя его к некоему значению, которое, по мнению наших финансовых властей, будет разумным компромиссом между интересами населения и интересами бизнеса.

Проблема в том, что ЦБ не сообщает о том, какое именно значение там считают разумным компромиссом. Последние высказывания российских финансовых чиновников (Кудрина, Улюкаева, Дворковича и др.) говорят о том, что, возможно, этот момент уже близок. Хочется в это верить. Так ли это - станет ясно в самое ближайшее время.

Подробно тема "Иностранная валюта" разобрана в соответствующем блоке курса "Управление личными финансами".

Я же хочу отметить, что с точки зрения долгосрочных вложений иностранная валюта является плохим вариантом сохранения денежных средств (как, впрочем, и наличные целкачи). Инфляция все равно будет медленно, но верно съедать и то, и другое. Деньги должны работать и приносить вам выгода, а не просто храниться за батареей или в банковской сейфовой ячейке.

Стоит ли хранить деньги в Бивалютной корзине

В условиях кризиса население особенно остро сталкивается с вопросом, как сберечь свои накопления. Многие не доверяют российским банкам, хорошо помня 1998 год, и предпочитают хранить деньги "под матрацем". Но в чем хранить - в российских рублях, долларах, евро, или каких-то других экзотических валютах, или покупать драгоценности?

В условиях кризиса население особенно остро сталкивается с вопросом, как сберечь свои накопления. Многие не доверяют российским банкам, хорошо помня 1998 год, и предпочитают хранить деньги "под матрацем". Но в чем хранить - в рубальках, долларах, евро, или каких-то других экзотических валютах, или покупать драгоценности?

Эксперты часто советуют копить в тех валютах, в которых вы планируете тратить. Например, если вы копите деньги на поездку в Европу, очевидно, не стоит запасаться долларами, а нужно покупать евро. Но что делать, если вы просто заботитесь о сохранности своих сбережений, а не копите на исполнение своей мечты?

Кто-то сейчас спешит покупать драгоценности, веря, что они и есть "вечные ценности". Но что делать, если деньги вам понадобятся более-менее срочно? Тогда вам придется расстаться с "побрякушками" по цене, заметно ниже рыночной, и вы можете как раз потерять существенную часть своих денег.

То же самое касается и "экзотических" валют. Например, если, веря в светлое будущее экономики Китайской Народной Республики (КНР), приобретете себе китайские юани в качестве инструмента сбережения, вам в случае чего будет довольно трудно избавиться от них в обменном пункте. И даже со валютой Швейцарии работают далеко не все банки.

Получается, что, на самом деле, для большинства выбор опять встает между валютой Российской Федерации, долларом и евро. Но как угадать, вырастет или упадет доллар, и что произойдет с евро? Ведь даже самые известные экономисты расходятся во мнении относительно будущего этих ведущих мировых валют.

Одни говорят, что американскую экономику должно "тряхнуть" больше всего в кризис, поскольку их застарелые проблемы, такие как дефицит бюджета, разрастаются все больше. Другие уверены, что старушку Европу ждут еще худшие потрясения, поскольку экономический цикл в Европе запаздывает по сравнению с американским, и когда США уже начнут выкарабкиваться из кризиса, для Европы только-только наступят самые черные времена.

И действительно, в первой половине года евро продолжил укрепление к доллару, а в последнее время наблюдается обратный эффект - валюта Соединенных штатов становится все крепче. И нет аваля, что тенденция не изменится вновь. Что делать? Как ни странно, здесь на помощь обычному гражданину может прийти понятие из области казалось бы "высоких материй" - "бивалютная корзина".

Напомним, что бивалютная (то есть, состоящая из двух валют) корзина - операционный ориентир, которым пользуется резервный банк России при установлении курса валюты РФ по отношению к ключевым валютам - доллару и евро. Сейчас бивалютная корзина состоит из 0,45 евро и 0,55 доллара.

Говоря о стабильности национальной валюты России в последнее время, ЦБ Российской Федерации вовсе не кривит душой, хотя мы и видим мощный скачок доллара, который забрался выше 27 целкачей. Дело в том, что ЦБ заботится о стабильности национальной валюты Российской Федерации к Бивалютной корзине. А если он и далее будет о нем заботиться (в чем однозначно нас убеждают представители государства), бивалютная корзина может стать тем самым спасением для людей, мало доверяющих российскому рублю, но не уверенных, что же предпочесть - доллар или евро.

Как создать собственную Бивалютную корзину? Нет ничего проще - купите 45 евро и 55 долларов, и "корзина" готова! Она будет в точности совпадать с составом Бивалютной корзины, которой пользуется ЦБ. А значит, вы как бы окажетесь под защитой российского центрального банка.

Конечно, этот совет подходит только тем, кто думает о том, как сохранить, а не как приумножить свои сбережения. Для тех, кто хочет приумножать, наверное, все-таки лучше всего прибегнуть к банковским вкладам. Потому что попытки заработать на наличной валюте, скорее всего, приведут к обратному эффекту.

Но рассмотрим реальные примеры из жизни, демонстрирующие, что бивалютная корзина - это действительно неплохой способ оградить свои деньги от опасности "болтанки" доллара и евро.

Так, в первые 5 месяцев с начала этого года доллар подешевел к деревянному почти на 3 процента, а евро - подрос более чем на 2 процента. То есть те, кто хранил деньги в долларах, оказывались в проигрыше, а те, кто в евро - выигрывали на изменении курса. За этот же период цена "Бивалютной корзины" стояла как вкопанная - изменение было менее 0,1 проц.

Однако ближе к осени ситуация с валютной парой поменялась - доллар начал расти, а евро - падать. Теперь проигрывать начали любители евро валюты - с июля по конец октября падение к рубальку составило около 5 процентов, а владельцы доллара за это же время оказались в плюсе почти на 12 процентов. Бивалютная корзина же за это время подросла на 2,4 проц.

Таким образом, этот инструмент не даст заработать на росте доллара или евро, но и оградит ваши сбережения от нежелательного падения иностранных валют. Кроме того, в случае, если российские денежные власти все же решат ослабить руб., "корзина" защитит и от этой неприятности.

Благодаря игрокам граница может быть достигнута даже раньше падения цен на нефть. И тогда у ЦБ встанет перед выбором. Либо он будет героически удерживать рубалек, что означает тратить резервы, либо — он нарушит свое обещание. Первая стратегия не может быть успешной, если атака будет серьезной, об этом, например, может рассказать английское правительство, которое в 1992-м году не смогло удержать англиский Фунт стерлингов после атак Джорджа Сороса и организации. К тому же российский центральный банк не известен своей безупречной репутацией, да и сегодняшнее заявление нельзя интерпретировать как жесткую норму. Так что, как только появится необходимость, верхняя граница скорей всего будет пересмотрена.

Тогда вопрос, зачем вообще вводить границу, если вы вряд ли собираетесь ее выдерживать. Видимо, чтобы предотвратить панику, которой можно ждать при полном переходе на плавающий курс. То есть ЦБ как бы говорит, мы будем смотреть, чтобы рублик слишком сильно не прыгал без причины. Если спекулятивная атака будет основана на реальных трендах, то ЦБ скорей всего откажется от цифры в 41, но если это будет просто временное помешательство, то он поможет рынку сохранять спокойствие. В принципе, все логично.

Есть только одно большое но. ЦБ РФ надеется на доверие рынка, а на чем оно должно быть основано не очень понятно. Уже сейчас непонятно, откуда взяться этому доверию. Но если граница в 41 будет пересмотрена, а это может быть неизбежно, то доверие будет потеряно окончательно. Это серьезный риск. Мне кажется, надо было быть честнее, и сразу определить хотя бы несколько критериев, по которым граница в 41 может быть пересмотрена. Например, сказать, что «если стоимость на нефть упадет больше чем на X процентов от сегодняшней, то мы возможно пересмотрим границу».

Источники

ru.wikipedia.org ВикипедиЯ - свободная энциклопедия

www.uba.ru Инфоцентр

hometrader.ru Трейдерский блог

www.luxurynet.ru В мире роскоши

www.consultant.ru Официальный сайт фирмы «Консультант Плюс»

www.pmoney.ru Личные деньги

www.priceincrease.ru Мониторинг уровня инфляции

Опубликовано на forexAW.com: Воскресенье, 5 Сентябрь, 2010 года — 06:33.

Последнее редактирование: Воскресенье, 10 Июль, 2011 года — 18:05.